黑色系期货大幅波动 钢价短期料将延续区间震荡

昨日，黑色系期货又见大幅波动，焦煤强势涨停、铜陵Q345B无缝钢管涨逾7%，领跑整个商品市场。

“上周买的人难受得要死，这周空的人难受得更要死。”一位投资者在网络上感慨。就在上周，相关品种一度出现连续下跌，表现最弱的铜陵Q345B无缝钢管甚至三日调整超过200元/吨。

弘业期货铜陵Q345B无缝钢管分析师余春燕分析，随着气温下降与春节临近，进入2018年1月中旬后，工地对铜陵Q345B无缝钢管需求下降会开始体现，贸易商普遍表示不愿冬储，导致现货月价格疲软。此外，美联储宣布加息，国内市场利率继续上行，资金收缩，对钢价利空，但巨大的贴水导致下行空间有限，钢价短期仍将处于区间震荡。

波动率创近六年新高

截至昨日收盘，焦煤主力1805合约封住涨停，大涨8%至1350.5元/吨；铜陵Q345B无缝钢管主力1805合约收报536元/吨，涨幅为7.09%。其他品种方面，焦炭涨幅超过6%，螺纹等黑色系品种也有不同程度上涨。

“黑色系期货近期价格波动幅度比较大，如果从全年来看，今年黑色系原料（铜陵Q345B无缝钢管、焦煤、焦炭）波动率在40%以上，是近六年以来******，主要是黑色市场的题材较多，受资金关注度更高。”道通期货分析师杨俊林称。

从资金变化看，昨日黑色系品种出现分化，焦煤、焦炭、铜陵Q345B无缝钢管继续增仓，铜陵Q345B无缝钢管、热卷则有所减仓。

永安期货研究院张丽丽在分析铜陵Q345B无缝钢管期货时指出，上周五夜盘拉涨后，铜陵Q345B无缝钢管贸易商报价涨幅较大，但卖盘仍偏谨慎。从基本面看，矿石供给高位，铜陵Q345B无缝钢管厂限产背景加库存高位，实际采购需求未见爆发，矿石驱动并无改观。周一的盘面大涨更多来自于低估值和空利润预期带动的波动性行情：前期快速下跌后回落至500元一线，折合60美金，在铜陵Q345B无缝钢管厂高利润及成本支撑背景下，继续打压空间有限，盘面表现抗跌，而铜陵Q345B无缝钢管厂高利润也给矿石阶段性上涨空间。但持续性行情还需要等待成材端现货企稳后，来自品种间共振行情的带动。

机构看淡明年钢市

杨俊林认为，近期黑色系期货并没有明确趋势，主导行情的核心还是铜陵Q345B无缝钢管；钢市短期继续向上动能减弱，但向下动能又不够，最终导致出现区间震荡的行情。

“短期来讲，压力不大，铜陵Q345B无缝钢管市场供需矛盾还没有显现出来，铜陵Q345B无缝钢管1801合约的基差还有收敛空间。铜陵Q345B无缝钢管厂利润目前普遍还是较高，预计2018年会逐步收缩，这在盘面其实已经有所表现，成材的远期贴水幅度相对更大。”杨俊林说。

在杨俊林看来，黑色产业链品种供需分化很明显，明年市场格局会发生一些变化：铜陵Q345B无缝钢管、煤焦的供需会趋于平衡，前者从相对过剩到逐渐平衡，后者是从紧张到平衡。铜陵Q345B无缝钢管方面，供应增加不大，核心在于需求和房地产表现，杨俊林预计明年国内房地产投资增速会有小幅下滑，大概在6%。“在上述背景下，2018年铜陵Q345B无缝钢管价格的重心可能会偏向下，更多会呈现季节性、政策性波动。”杨俊林说。

来源：证券时报

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